編者按：
5月22日-23日，2021清華五道口全球金融論壇“新格局 新發(fā)展 新金融”召開,。來自政、商,、學(xué)界的全球嘉賓線下參會,、線上相聚，圍繞世界與中國,、市場與監(jiān)管,、學(xué)術(shù)與實(shí)踐三大層面問題，探討疫情影響之下世界及中國經(jīng)濟(jì)金融的當(dāng)下和未來,。新聞網(wǎng)特別推出嘉賓觀點(diǎn)集錦,，與讀者分享嘉賓洞見，以下內(nèi)容按嘉賓發(fā)言順序排序,。
全體大會一：“雙循環(huán)”新發(fā)展格局與金融改革開放
數(shù)字人民幣沒想取代美元地位,，也不想取代第三方支付
周小川（中國金融學(xué)會會長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院名譽(yù)院長）
第一,，DC/EP（數(shù)字貨幣/電子支付系統(tǒng)）的發(fā)展主要是立足于國內(nèi)支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化,，跟上數(shù)字經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)時代的步伐，提高效能,，降低成本,，特別是為零售支付系統(tǒng)服務(wù)，其本來的設(shè)計(jì)目的和努力方向就沒有想取代美元的儲備貨幣地位和國際上支付貨幣的地位,。第二,，人民幣支付系統(tǒng)的現(xiàn)代化,、數(shù)字化對于提高人民幣的地位，提高人民幣的跨境使用會有一定程度的幫助,，但也不是太大的幫助,。人民幣國際化更多的是取決于體制、政策上的選擇,，更多取決于我國改革開放的進(jìn)展,，而不是取決于技術(shù)上的因素。第三,，人民銀行推動的DC/EP不是想取代第三方支付的角色,，彼此不是互相取代的關(guān)系。第四,，對可控匿名,，支付系統(tǒng)必然要在保護(hù)隱私和反洗錢、反恐,、反毒品和反跨境賭博之間取得一個平衡,。
健全宏觀審慎政策框架，構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管體系
李波（中國人民銀行副行長,、黨委委員）
我國的貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”框架面臨一些挑戰(zhàn)：一是宏觀審慎政策的框架還不夠健全和成熟,，二是從“雙支柱”調(diào)控框架來看，金融監(jiān)管架構(gòu)還有待進(jìn)一步完善,。下一步的政策建議,，李波表示，一是要強(qiáng)化“雙支柱”調(diào)控框架的協(xié)調(diào)配合,，繼續(xù)推動貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型調(diào)控為主向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)變,，增強(qiáng)貨幣政策操作的規(guī)則性和透明度。二是進(jìn)一步健全宏觀審慎政策框架,。三是進(jìn)一步完善金融監(jiān)管框架,。建議在未來的金融監(jiān)管體制改革中，進(jìn)一步統(tǒng)籌好宏觀政策和監(jiān)管政策,，同時要強(qiáng)化審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管,，落實(shí)功能監(jiān)管和目標(biāo)監(jiān)管的要求，構(gòu)建符合我國現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展特點(diǎn),、統(tǒng)籌協(xié)調(diào),、有力有效的現(xiàn)代金融監(jiān)管框架。
未來綠色信貸將迎來巨大發(fā)展契機(jī)
肖遠(yuǎn)企（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席,、黨委委員）
應(yīng)對氣候變化將大幅拓展金融生產(chǎn)最大可能性邊界,，綠色信貸將迎來巨大發(fā)展機(jī)會。聯(lián)合國政府間氣候變化委員會指出,，在2050年實(shí)現(xiàn)零排放,，全球每年需要投資1.6至3.8萬億美元,。這對金融行業(yè)來說是一個巨大的藍(lán)海，未來綠色信貸,、綠色保險,、綠色債券、碳交易市場都將迎來巨大發(fā)展契機(jī),。另外,，氣候變化也會倒逼能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整,，催生信息生物,、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè),，帶來更多新的增長點(diǎn),。肖遠(yuǎn)企認(rèn)為，應(yīng)對氣候變化將會為金融行業(yè)創(chuàng)造難以想象的比較空間,，或?qū)⒋蠓庖平鹑谏a(chǎn)可能性曲線點(diǎn),，把金融生產(chǎn)可能性曲線點(diǎn)要向外移，擴(kuò)大金融長期增長的最大可能性邊界,。
提高消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率
邁克爾·斯賓塞（Michael Spence）（2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主）
對于中國來說,，經(jīng)濟(jì)雖然是有增長，但主要還是靠總體的投資,，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率可以進(jìn)一步提高,。消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率，在60%左右才是比較合理的,。當(dāng)然，總需求這個方面有很多的空白,，我們需要填補(bǔ)這個需求的空白,。政策制定者們需要很好地了解這個問題，就這個問題做好規(guī)劃,。提高消費(fèi)貢獻(xiàn)率就需要建立很好的環(huán)境,，來推動消費(fèi)的增長；需要有更針對性的政策來推動內(nèi)需,，讓國內(nèi)人民有更多收入進(jìn)行消費(fèi),。
全體大會二：變局下的全球經(jīng)濟(jì)治理
新的全球治理機(jī)制，提供全球公共產(chǎn)品
朱民（清華大學(xué)國家金融研究院院長,、國際貨幣基金組織原副總裁）
新冠肺炎疫情表現(xiàn)出現(xiàn)有的全球經(jīng)濟(jì)治理體制遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后,，不能有效的提供全球公共產(chǎn)品。主要是從兩個維度來說是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的：第一,，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變很快,，特別是新型經(jīng)濟(jì)和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長,，現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)治理機(jī)制不能體現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化；第二,，1945年來建立的全球經(jīng)濟(jì)機(jī)制,，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上現(xiàn)在的科學(xué)、環(huán)境,、技術(shù),、社會發(fā)展的需要，這才產(chǎn)生了一系列新的問題,，需要新的全球治理機(jī)制來提供全球公共產(chǎn)品,。
要更大發(fā)揮G20在全球治理工作中的作用
陸克文（澳大利亞前總理）
要更大發(fā)揮二十國集團(tuán)（G20）在全球治理工作中的作用。盡管要把G20變成一個真正具有全球治理能力的機(jī)構(gòu)是有難度的,，因?yàn)樵贕20的框架當(dāng)中,，需要不同的國家之間實(shí)現(xiàn)一致性。但確實(shí)可以把G20打造成一個全球的經(jīng)濟(jì)中心去發(fā)揮調(diào)和作用,。具體可以從兩方面發(fā)力：一是改變輪值機(jī)制,，例如在蘇伊士或者是新加坡建立G20常設(shè)秘書處；二是把公報調(diào)整為決策機(jī)制,，讓其它國際組織來采納,。
全體大會三：構(gòu)建金融監(jiān)管新秩序暨《2021上半年系統(tǒng)性金融風(fēng)險報告》發(fā)布
上半年中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險指數(shù)呈下降趨勢 未觸及重要風(fēng)險警戒線
周皓（清華大學(xué)五道口金融學(xué)院紫光金融學(xué)講席教授、副院長,，清華大學(xué)國家金融研究院副院長）
周皓介紹了《2021上半年系統(tǒng)性金融風(fēng)險報告》的主要發(fā)現(xiàn),。從宏觀來看，中國2021年上半年系統(tǒng)性金融風(fēng)險指數(shù)呈下降趨勢,，沒有觸及重要的風(fēng)險警戒線,。從微觀層次來看，有多個風(fēng)險點(diǎn)顯現(xiàn)出來：一是產(chǎn)業(yè)債務(wù)的違約,；二是政府融資平臺“大而不倒”,，能否打破剛兌的形勢；三是銀行業(yè)在新冠肺炎疫情之后可能出現(xiàn)的不良貸款滯后到今年才顯現(xiàn)在銀行債務(wù)上,；此外還包括新的系統(tǒng)性金融風(fēng)險業(yè)態(tài)的形式,。
應(yīng)對氣候變化帶來風(fēng)險管理新挑戰(zhàn)
里奇·阿波斯多利克（Richard Apostolik）（全球風(fēng)險管理專業(yè)人士協(xié)會總裁、CEO）
氣候變化是全球最廣泛的話題,。實(shí)現(xiàn)碳中和和減少碳排放這一目標(biāo)給我們帶來巨大的挑戰(zhàn),，但同時也帶來了機(jī)遇。追求更高的能源效率或減少能源消耗可以推動業(yè)務(wù)擴(kuò)展和投資,。在金融,、制造業(yè)、能源或其他公司實(shí)現(xiàn)碳中和的過程中,，應(yīng)對氣候變化風(fēng)險會產(chǎn)生信用風(fēng)險,，這些信用風(fēng)險中有些具有高度投機(jī)性,，帶來了非常重大的風(fēng)險管理挑戰(zhàn)。
從三方面關(guān)注金融市場的相關(guān)風(fēng)險
錢軍（復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院執(zhí)行院長,、金融學(xué)教授）
第一,，2021年是牛年，金融體系中包括股市都還有繼續(xù)走高的趨勢,；第二,，要關(guān)注債務(wù)市場到期違約的“灰犀牛”風(fēng)險,；第三,，注意可能事先完全沒有預(yù)測到的“黑天鵝”風(fēng)險點(diǎn)。具體而言,，在股市方面,，中國A股市場整體風(fēng)險可控，這也進(jìn)一步為上升提供了空間,。債券市場和債務(wù)問題中,，需要關(guān)注非金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)以及部分地方政府的債務(wù)。此外,，也要注意房地產(chǎn)市場中有明顯分化且分化趨勢可能會繼續(xù),。
美國政策的外溢效應(yīng)：通脹預(yù)期上升 匯率市場承壓
黃海洲（中國國際金融股份有限公司董事總經(jīng)理、公司管理委員會成員）
美國推高通脹預(yù)期的政策對中國及相當(dāng)多的其他國家都會有重要影響：第一,，通脹預(yù)期在提升,，今年三季度全球市場對通脹的擔(dān)心可能會進(jìn)一步提升，這對市場的波動性可能會有影響,。第二,，IMF預(yù)測，美國今年GDP增速為6.4%,，隨著三,、四季度開工，美國四季度經(jīng)濟(jì)增速可能會高出不少發(fā)展中國家,，這可能將對部分新興市場國家的匯率帶來挑戰(zhàn)，而匯率承壓對全球資本市場也會有影響,，這是美國政策的外溢效應(yīng),。
全體大會四：數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
數(shù)字化能力是決定疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵因素
羅盛梅（香港強(qiáng)制性公積金計(jì)劃管理局副主席、行政總監(jiān)）
數(shù)字經(jīng)濟(jì)對金融服務(wù)帶來了顛覆性影響,，疫情改變了社會經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作方式,，無論是物流還是能源的供應(yīng)。社會的數(shù)字能力和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是疫情后的經(jīng)濟(jì)是否能夠復(fù)蘇的關(guān)鍵因素,。數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以幫助全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。政府,、央行也要依賴民營行業(yè)的這些金融科技公司所提供的創(chuàng)新，來建立一個更好的社會框架,，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性更強(qiáng),，也可以承受可能會出現(xiàn)的比目前所經(jīng)歷的更大的危機(jī)。
打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈 引領(lǐng)國民經(jīng)濟(jì)新增長
張曉燕（清華大學(xué)五道口金融學(xué)院鑫苑金融學(xué)講席教授,、副院長,，清華大學(xué)金融科技研究院、清華大學(xué)國家金融研究院副院長）
數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨很多挑戰(zhàn),，如各行業(yè),、各部門交流數(shù)據(jù)的機(jī)制不健全，存在數(shù)字分割的問題,，數(shù)據(jù)的安全問題,、立法問題以及數(shù)字發(fā)展不平衡的問題。此外,，如何進(jìn)行有效的國際合作也是一個巨大的挑戰(zhàn),。對此，可通過建立數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)圈實(shí)現(xiàn)持續(xù),、平衡的發(fā)展,。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)圈中，政府為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施,，進(jìn)行基層的建設(shè),，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)營造健康的環(huán)境，提供有效的監(jiān)管,；企業(yè)能實(shí)現(xiàn)自身的升級,、轉(zhuǎn)化；個人可以享受數(shù)字經(jīng)濟(jì)的紅利,，同時也能提高個人的素養(yǎng),。
應(yīng)提高效率響應(yīng)數(shù)字化技術(shù)帶來的全球經(jīng)濟(jì)諸多變化
莫希特·喬希（Mohit Joshi）（印孚瑟斯技術(shù)有限公司總裁）
數(shù)字化技術(shù)能夠帶來全球經(jīng)濟(jì)的諸多變化，應(yīng)該提高性價比,、費(fèi)效比,，要進(jìn)一步提高效率，才有更加敏捷的響應(yīng),，這樣才能夠卓爾不群,。例如，我們可以和銀行進(jìn)行合作,，幫助銀行推出綠色數(shù)字化銀行,。綠色數(shù)字化銀行可以確保運(yùn)營更加高效，同時也可以推動相關(guān)行業(yè)的大幅度變革，促成客戶享有更好的體驗(yàn),。
世界各國需協(xié)調(diào)應(yīng)對數(shù)字化帶來的挑戰(zhàn)
桑地亞哥·費(fèi)爾南德斯·得·利斯（Santiago Fernández de Lis）（西班牙畢爾巴鄂比斯開銀行監(jiān)管負(fù)責(zé)人）
數(shù)字化革命一方面有巨大的潛力,，但是我們也要有相應(yīng)的應(yīng)對，要在世界各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)來應(yīng)對數(shù)字化帶來的挑戰(zhàn),。這樣我們才能夠充分的享受數(shù)字化帶來的利益,，從而處理好它帶來的風(fēng)險。數(shù)字化技術(shù)的本質(zhì)是打破了行業(yè),、國家之間的界限,，要求我們進(jìn)行更多的協(xié)作，進(jìn)行跨界的合作來應(yīng)對跨界的挑戰(zhàn),。而且我們必須要具有足夠的靈活應(yīng)變的能力來應(yīng)對未來的挑戰(zhàn),，能夠進(jìn)行國際合作的具體的領(lǐng)域就是數(shù)據(jù)監(jiān)管、數(shù)據(jù)規(guī)則,。
數(shù)字科技公司要有明確的定位
葉偉（58數(shù)科CEO）
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的環(huán)境中,，數(shù)據(jù)和技術(shù)是最核心的兩個要素。場景,、數(shù)據(jù)和科技構(gòu)成了一個新的生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)方式,。在這個新生產(chǎn)關(guān)系中，監(jiān)管代表了上層建筑,，整個經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑,，所以在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中需要對上層建筑進(jìn)行改革。同時也需要監(jiān)管通過上層建筑的反作用力,，來對發(fā)展中的數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一定的約束,。
圓桌討論：數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
馬科斯·撒迦利亞蒂斯（Markos Zachariadis）（曼徹斯特大學(xué)教授，曼徹斯特大學(xué)金融科技與信息系統(tǒng)部主任）
金融科技在疫情期間發(fā)揮了重要作用,，既可以幫助金融行業(yè)提供質(zhì)量更高的服務(wù),，也為其創(chuàng)新提供了驅(qū)動力，助力全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。
艾米莉亞 （Amelia Ng）（渣打銀行渣打創(chuàng)投總經(jīng)理）
關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)如何才能繁榮發(fā)展,，一是需要政府的職能來提供基礎(chǔ)架構(gòu)，尤其是數(shù)據(jù)方面的技術(shù)架構(gòu),。二是私營部門的參與,。
程欣（阿里巴巴本地生活公司資深專家）
數(shù)字技術(shù)已經(jīng)不是大公司所專有，小微企業(yè),、農(nóng)民都能夠很容易用到新技術(shù),，當(dāng)小企業(yè)也可以用的時候，激發(fā)的經(jīng)濟(jì)能量是巨大的,。
金鑫（百望云副總裁、百望金融科技事業(yè)部總經(jīng)理）
數(shù)字安全是命脈，作為B端服務(wù)者,，大客戶和中小企業(yè)的客戶有不同的訴求,。需要服務(wù)者從基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步走向數(shù)據(jù)智能，輔助決策者決策以及財(cái)務(wù),、稅務(wù)的合規(guī)管控等,。
全體大會五：基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展前景
加快構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)為主,、市場運(yùn)作的新基建投融資模式
肖鋼（清華大學(xué)五道口金融學(xué)院不動產(chǎn)金融中心理事長,，全國政協(xié)委員，中國證券監(jiān)督管理委員會原主席）
要加快構(gòu)建政府引導(dǎo),、企業(yè)為主,、市場運(yùn)作的新基建投融資模式。從根本上來說,，必須加大核心技術(shù)攻關(guān),，鍛長板、補(bǔ)短板,、強(qiáng)弱項(xiàng),，確保新基建的系統(tǒng)可控性和安全性。要積極培育新基建應(yīng)用市場,，深入實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略,，做好標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè),、建設(shè),、應(yīng)用、政策等方面的有機(jī)銜接,，充分調(diào)動企業(yè)積極性,，營造良好的發(fā)展環(huán)境。
未來要進(jìn)一步評估REITs的風(fēng)險
哈爾·斯科特（Hal Scott）（哈佛大學(xué)法學(xué)院國際金融系統(tǒng)學(xué)榮譽(yù)教授）
在美國,，有三種REITs的產(chǎn)品,，由不同的投資策略確定，分別是股權(quán)REITs,、按揭抵押REITs和混合型REITs,。稅收方面，按照美國國家國稅局（IRS）的稅務(wù)編碼,，REITs的分紅可以得到優(yōu)惠的稅收待遇,。監(jiān)管方面，對于發(fā)行證券的公司來說,，REITs發(fā)行公司要受制于美國證監(jiān)會監(jiān)管,。同時,，REITs還必須符合美國1940年《投資公司法》的要求。此外,，REITs還會受到其他方面的影響,，如金融危機(jī)、疫情,。隨著經(jīng)濟(jì)重新開放,， REITs的凈值也會逐漸開始恢復(fù)。未來,，還要進(jìn)一步評估REITs的風(fēng)險和對于投資者的風(fēng)險,，這對所有國家來說都非常重要。
中國新基建REITs發(fā)展有望推動經(jīng)濟(jì)不斷增長
斯蒂芬·韋克斯勒（Steven Wechsler）（美國REITs協(xié)會CEO）
在此次疫情當(dāng)中,，中國的REITs發(fā)展非常讓人興奮,。中國經(jīng)濟(jì)不斷前進(jìn)，中國以新基建REITs作為著重點(diǎn),，這其中的投資對于風(fēng)險減少是非常有益的,，尤其是可以引導(dǎo)財(cái)富收入包括引導(dǎo)調(diào)動全國投資者，這樣可以推動經(jīng)濟(jì)的不斷增長,。
基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)具有更全局和更長遠(yuǎn)的重大意義
李輝（深圳證券交易所黨委委員,、副總經(jīng)理）
基礎(chǔ)設(shè)施公募不動產(chǎn)投資信托基金（Real Estate Investment Trust，簡稱REITs）試點(diǎn)具有更全局和更長遠(yuǎn)的重大意義,，相當(dāng)于新一輪在特定領(lǐng)域的股份制改革,。在當(dāng)前國內(nèi)法律和金融監(jiān)管環(huán)境現(xiàn)實(shí)條件基礎(chǔ)上，試點(diǎn)推出融合各方訴求的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs,，本身是一項(xiàng)重要的改革創(chuàng)新之舉,，同時有可能在更高層面、更大范圍產(chǎn)生良好的外部效應(yīng),，有利于立足新發(fā)展階段,、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局,。
關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)展的六點(diǎn)建議
周以升（高和資本聯(lián)合創(chuàng)始人,、執(zhí)行合伙人）
一是長遠(yuǎn)來看交易結(jié)構(gòu)可以進(jìn)一步簡化；二是明確誰做基金管理人,；三是稅收中性,、杠桿多樣化、配套融資工具問題,；四是留出適度杠桿率空間,，推動多樣化配套融資工具；五是以長租房為抓手盡快準(zhǔn)備公募REITs的擴(kuò)容,，適度考慮制度優(yōu)化,，結(jié)合“三條紅線”等監(jiān)管規(guī)則,，避免盤活資金流入住宅開發(fā)業(yè)務(wù)；六是如果進(jìn)一步擴(kuò)容需要從觀念和制度的構(gòu)建層面來講,，給商業(yè)不動產(chǎn)讓它從住宅調(diào)控中解放出來,，但核心是不能讓資金流入住宅開發(fā)業(yè)務(wù)里。
（清華新聞網(wǎng)5月27日電）
供稿：金融學(xué)院
編輯：胡歆其 陳曉艷
審核：呂婷
